哇塞！申万宏源研报对快手-W那可是相当看好，不仅调整盈利预测，还维持“买入”评级。这里面到底有啥门道？咱们一起来瞧瞧！
评级维持买入
申万宏源考虑到可灵AI持续发展，以及快手基本面稳健增长、利润率提升，调整了盈利预测，维持快手-W（01024）“买入”评级。该行觉得公司主业坚固，可灵AI既有大量视频数据，又有重视AI的内部工程师文化。这一评级判断让不少投资者关注起快手后续表现。
Q2业绩亮眼
2025年Q2快手就像开了挂，营业收入达350.46亿元，同比增长13.1%，经调整净利润56.18亿元，同比增长20.1%，利润率16.0%创单季度新高，远超市场预期。而且还宣派上市以来首次特别股息，每股派息0.46港元，约20亿港元。这实实在在的业绩，给股东送上了大礼包。
流量高位稳健
Q2快手流量增长稳扎稳打，或许得益于OneRec端到端推荐系统。DAU达到4.09亿，同比增长3.4%创历史新高，MAU 7.15亿同比增长3.3%，用户粘性57.2%。日活跃用户日均使用时长126.8分钟，总使用时长同比增长7.5%。高质量用户增长策略等因素，让流量在高位稳稳前行。
商业化增长佳
Q2快手商业化成果显著。线上营销收入198亿元，同比增长12.8%，外循环有短剧等行业驱动，内循环因工具提升销售转化率。其他收入52.37亿元同比增长26%，电商GMV 3589亿，同比增长17.6%跑赢大盘。直播收入100亿元，同比增长8%。OneRec模型在营销和电商场景都发挥了重要作用。
可灵技术迭代
2025年5月快手推出可灵2.1系列模型，各方面实现全面提升。7月又推出灵动画布功能，集多种功能于一体。可灵AI助力P端创作者和企业用户探索更多应用场景，像广告营销、影视短剧等领域都有它的身影，展现出强大的发展潜力。
风险需关注
不过，快手也面临着一些风险。短视频政策监管可能让收入不及预期，宏观恢复缓慢会影响广告、电商收入，AI进展若不理想，海外监管也可能影响海外业务。投资者得密切关注这些不确定性。
大家觉得快手未来能否继续保持这样的良好态势，成功应对这些风险吗？觉得文章有用的话，别忘了点赞和分享哦。
