“眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了”。中国有赞，这个昔日的“微信生态第一股”，也以前雄踞百亿美金估值，为市场娓娓道来述说电商SaaS的风云往事，哪曾想会沦落至今，股价只要一毛钱。
一毛钱，买不了吃亏，买不了上当，买得下有赞以前辉煌过却已经稀碎的SaaS梦想，却留不住一个流量为王、技术为王的时代与未来。
“依附”刻在基因中 卖水人有赞与被“抛弃”的命运
根据官网的介绍，有赞是一个店家服务公司，当前的业务分为社交电商、新零售、美业、教育及国际化市场五大蓝筹股。但有赞最主要的业务还是在社交电商领域的SaaS业务，通过标准化SaaS产品与相应的增值服务，帮助没有技术设备或更多营运经验的店家在各个电商平台上构建店面，并提供一定的系统订制、运营咨询、广告投放、营销推广等服务，为店家提高经营效率，带来流量。
如果说店家是电商红利下的淘金者，那么有赞则是这门生意背后的卖水人。
几年前，淘宝和陌陌还在相互屏蔽的状态中，商家很难通过陌陌生态中的流量达成在天猫平台的交易。因此，通过有赞的SaaS产品在陌陌生态中构建公众号、维护顾客流量成为商家们的不二选择。2017年，微信小程序发布，微信生态给了商家们直接通过陌陌流量达成交易的机会。通过电商SaaS工具，商家可以搭建公众号、店铺小程序等路径，在营销、运营、管理等方面更有效率。
而有赞也在这样的机遇中迎来了蓬勃发展。换句话说，这个时期，依靠着陌陌生态较为封闭的流量，电商SaaS、商家、平台就能实现三方共赢。
然而，好景不长，2020年，微信小程序上线了陌陌小商店，商家无需开发、免费开店，能够快速生成卖货小程序。微信小商店增加了店家在陌陌经营和卖货的门槛，更多中小微企业和个体创业者都可以低门槛地在微信平台上举办电商业务。
微信平台的亲自下场，还打出了免费的招牌，让须要收费SaaS工具的处境显得难堪。后者不得不通过涨价、增加营运营销服务等形式展现自身的存在感。
无独有偶，近乎同样的故事也发生在有赞与快手之间。
2018年，有赞与快手达成合作。有赞带着从陌陌生态中积累的店家顾客，借助直播、短视频的红利，通过“短视频导购电商解决方案”帮助快手加码电商。彼时的有赞有着无限风光，仅2019年上半年，有赞店家在快手的成交额就已然达到10亿元，2019年全年有赞GMV达645亿元，同比降低95%。
但以前共创的成绩有多辉煌，快手的“抛弃”就有多决然。2020年，尝到了电商甜头的快手开始自行搭建电商体系，逐渐上线快手小店和快手联盟，将流量把握在自己手中。通过新政拟定的倾斜，快手对通过有赞开店的店家逐步“排挤”，只有通过快手官方服务的店家能够够获得流量和相应补助的支持。而这对于有赞和有赞的店家顾客都是一记重击。
值得一提的是，2021年的双十二，快手下发了要关掉有赞店家外链的通知，也就是说，有赞的店家将难以出席快手的双十二，失去这个月底冲业绩的最佳机会。虽然经过高层的协调，最终断链的日子被延后到双十二以后，但有赞被快手“抛弃”，已成定局。
再然后，有赞又抱上了小红书的“大腿”。
以拔草基地闻名，拥有超1亿的月度活跃用户和4300万分享者的小红书，扶不起电商，却仍然有着电商梦想。而今年5月，有赞宣布全面打通小红书平台，联合推出基于小红书小程序的电商解决方案。有赞的店家无需开发便可快速接入小红书，商家可以通过小红书做笔记拔草，再直达小程序完成商品交易，小红书的用户和达人除了才能链接到店家帐号，也才能通过直播带货等方法提高交易效率。
一个解决方案，三方获益。但观察这其中的商业逻辑以及有赞在其中饰演的角色，便可以看出这其实只是有赞的“换汤不换药”式自救。小红书的电商野心由来已久，微信、快手的模式借鉴在前，未来推出自己官方的电商服务工具或不过早晚的事情，而有赞对小红书的价值不再后，或也逃过被“分手”的命运。
而有赞的商业模式中，刻着这一命运的基因。虽然对标Shopify，但中国的电商发展环境与美国并不相同。商家想要开拓线上交易渠道，自身构建独立网站常常很难成行，在很大程度上还是要依赖于主流电商平台大鳄。而中国消费者的线上消费习惯也常常聚焦于综合性电商平台，独立平台的不论是在流量还是在规模方面都很难与综合电商平台相媲美。
也就是说，有赞想做店家的SaaS生意，必然绕不过电商大鳄。
虽然在近几年的发展中，有赞对自身的SaaS业务做了好多的升级与转变，也开发推出了好多新的产品与服务，但归根结底，其商业模式的本质并没有变化。不论是与以前的陌陌、快手，还是当下的小红书，有赞的店家顾客都须要搭建在电商平台上，继而有赞的生意也是对于电商平台的附属与寄生。
当电商平台想要更多地掌控流量，搭建流量闭环的时侯，有赞的存在就是可有可无的，甚至在一定程度上还瓜分了平台的披萨。
而电商平台为何才能这么轻易得对有赞“赶尽杀绝”呢？除了上文所述的利益驱使之外，是因为和大厂相比，有赞很难称得上有竞争优势。一方面，电商SaaS工具的功能与技术并不复杂，电商平台完全可以在短时间内自行开发；另一方面，平台对于自身的领域与流量等更为熟悉，能够对店家给与非常的流量与补助支持，特别是在早期就能通过“免费”来吸引店家用户，而这是作为第三方的有赞所无法做到的。
由此来看，既在商业模式上屈从于电商平台，又在产品业务的竞争优势上很难与其相提并论，有赞只好被大厂当作入局电商的“工具”，在其站稳双脚后再被“抛弃”。
当铜矿被大鳄盯上，能够不费吹灰之力操控这场游戏时，卖水者的生意自然也就面临了被淘汰的终局。
留不住顾客也赚不来业绩 仙股之行难见回头路
业务陷于困境之中，业绩自然也逃过萎靡。
虽然帮助了千千万万的店家顾客提高了经营效率，获得了更多的流量，但有赞自身却在上市后的财年内未曾实现赢利，其自身的顾客也在不断流失。
根据财报显示，除2020年以外，有赞的产值规模在近5年间持续下降，其巨亏的金额却在不断扩大，从2017年的1.22亿元扩大至2021年的9.04亿元。虽然2020年实现了巨亏回升的，但2021年却再度一夜回到了解放前，亏损环比减小197.37%。
而在最新的2022一季度财报中，有赞仅实现了3.63亿元的产值，与去年同期的4.17亿元相比降低了13%，与此同时巨亏却近乎翻番般的扩大，亏损3.48亿元，而去年同期的巨亏金额为1.69亿元。
与此同时，有赞的付费店家数除了下降逐步趋缓，流失数却在不断降低，而这对于一家SaaS公司而言，危机是致命的。特别是在2021年，有赞的存量付费店家数目首次相较上年降低，由97158降低至88395。而在2022年Q1，虽然存量付费店家数目有所下降，但幅度并不显著。
也就是说，当下的有赞，留不住顾客，也赚不来业绩，虽然业务与产品铺的很广，但终归是困于电商SaaS的困局之中。
更令人惋惜的是有赞在资本市场中的表现。2018年，中国创新支付公司用55亿股股票换有赞51%的股份，有赞成为中国创新支付的第一“大股东”，成功借壳在港上市。虽然彼时0.58港元的股价也并不高，但总体估值也超过60亿港元。
2020年以后，由于疫情的漫延，受益于电商与直播的火爆，附着于陌陌快手发展得如火如荼的有赞，股价一路飙升，来到了4.52港元/股的低点。然而这样的好景并不长久，接连的巨亏让市场对有赞的心态从青睐到理性再到克制，股价的上涨也再无尽头。今年5月，有赞的股价甚至出现高于1毛钱的情形。截止明日午盘，有赞为0.159港元/股，而这一仙股之行，难见回头路。
